起首：华泰期货

　　作家： 康远宁

　　市集要闻与遑急数据

　　1、 WTI 3月原油期货收跌1.79好意思元，跌幅2.77%，报62.84好意思元/桶。布伦特4月原油期货收跌1.88好意思元，跌幅2.71报67.52好意思元/桶。

　　2、2月12日，克里姆林宫已制定提案，拟将“再行拥抱好意思元”动作与特朗普政府构建粗浅经济伙伴联系的一部分。这份本年草拟的高档别备忘录详备列出七项俄好意思经济利益的潜在契合点——前提是两边落幕法式乌克兰突破的契约。俄方设思两国联手履行化石动力反抗绿色替代品，在自然气、深海石油、要津原材料等领域共同投资，并为好意思国企业创造大齐收益。这份在俄高官间传阅的文献，初度浮现了在好意思俄潜在经济契约正被动作夙昔乌克兰和平契约要津本体谈判之际，克里姆林宫的深层策略与考量。提案的中枢是俄罗斯重返好意思元结算体系——此举将意味着俄计谋的惊东谈主逆转，并可能激勉群众金融神色剧烈重塑。（起首：Bloomberg）

　　3、 2月12日，海外动力署（IEA）在其2月《石油市集阐明》中下调了2026年群众石油需求增长预测，但大幅供应饱和的预估基本保管不变。该机构瞻望，本年需求将加多85万桶/日，低于1月阐明预测的93万桶/日，意义是年头数周的价钱高涨已“株连增永恒景”。IEA新的需求增长预测使2026年总需求达到1.0487亿桶/日。该机构暗意，需求将在第四季度见顶，亚搏app官网版逾越1.06亿桶/日。这些预测的可变性不问可知——IEA在2025年4月对2026年需求增长的初步预测仅为69万桶/日。其估算不竭与欧佩克辩论部门的预测存在浩大不合，后者本周瞻望2026年石油需求将增长138万桶/日，达到1.0652亿桶/日。（起首：Bloomberg）

　　4、特朗普但愿与伊朗在接下来“一个月傍边”落幕契约，造就若无法落幕契约，效能将“尽头严重”，同期好意思军航母部署蓄势待发。以色列总理内塔尼亚胡公开质疑契约的可实行性。

　　投资逻辑

　　昨日特朗普表态称但愿在一个月内与伊朗落幕契约，从当今的种种迹象上看，特朗普的雄师压境更多是恫吓伊朗在谈判中拖鞋的威胁本领，九游会并不思径直开战，由于霍尔木兹海峡的罕见性，油价与伊朗只可二选一，在中期选举的压力之下，特朗普打击伊朗的代价极高，诚然军事打击的威胁依然存在，但打击的概率比拟年头仍是大幅下跌，如若后期好意思伊落幕某种契约而非开展，霍尔木兹海峡的威胁将会透顶撤废，届时原油价钱将会重回基本面主导。

　　策略

　　油价短期区间颤动，伊朗格式的不细目较高，注重着重风险，中期空头建树

　　风险

　　下行风险：制裁油转为合规油，宏不雅黑天鹅事件

　　上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东突破导致大界限断供

　　投资辩论业务经验： 证监许可【2011】1289号

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背负剪辑：朱赫楠