2026年开年之际，宏不雅图景呈现出更为复杂的脉络。与阛阓热议的“结构性分化”视角有所不同，国内经济正展现出一幅“雕塑前行、向新向好”的强项画面。在此布景下，债券阛阓并未出现打开大合的行情，反而成为不雅测宏不雅韧性与计谋定力的安详窗口。这一视角，在华商基金多钞票投资部基金司理刘昊的如期论说中得到了明晰的阐释。

　　刘昊

　　华商鸿盛纯债债券基金司理

　　华商鸿盈87个月如期绽开债券基金司理

　　华商鸿益一年如期绽开债券发起式基金司理

　　据了解，刘昊领有11.1年证券从业阅历，其中3.6年证券往来阅历，1.9年证券考虑阅历，4.9年证券投资阅历。2025年1月加入华商基金搞定有限公司，现任华商鸿盛纯债债券基金司理、华商鸿盈87个月如期绽开债券基金司理、华商鸿益一年如期绽开债券发起式基金司理。

　　刘昊在基金如期论说中归来2025年四季度，国内经济顶压前行、向新向优发展，当代化产业体系建筑握续鼓励，重心范围风险化解得回积极发扬，但还是濒临国内需求不及、物价低位脱手等艰难和挑战；好意思国经济辞谢膨胀，管事增长放缓、休闲率小幅飞腾，通胀仍处高位，好意思联储络续降息。四季度，制造业PMI由49升至50.1，旯旮握续改善；外贸展现远大韧性，出口竞争力握续教训；一些城市的房地产阛阓在止跌回稳进程中还是存在波动，货币计谋还是保管了合理充裕的流动性，九游会app下载为经济复苏创造了妥贴的流动性环境。DR001和DR007均价分别为1.33%和1.47%，较2025年三季度均价环比分别下行15BP和3BP。四季度，10年期国债收益率较2025年三季度末的1.86% 小幅下行至1.85%，变化不大。

　　在操作上，他示意在此手艺，基金凭据阛阓情况实时更动杠杆和久期，在保险安全性的同期，力求为客户扫尾得当答复。

　　数据讲明：为止2025.12.31，刘昊具有11.1年证券从业阅历，其中3.6年证券往来阅历，1.9年证券考虑阅历，4.9年证券投资阅历。刘昊历任基金：华商鸿盛纯债债券2025.7.11于今；华商鸿盈87个月如期绽开债券2025.7.11于今；华商鸿益一年如期绽开债券发起式2025.9.26于今。文中不雅点来自基金如期论说，仅为基金司理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文献。

　　华商鸿盛纯债债券申购费率凭据申购金额辩认不同圭臬：金额＜100万元时费率为0.80%；100万元≤金额＜300万元时费率为0.60%；300万元≤金额＜500万元时费率为0.30%；金额≥500万元时按每笔100元收取。赎回费率依据握偶然间辩认：握偶然间小于7日费率1.50%；7日≤握偶然间不收取赎回费。本基金不收撤销售服务费。通过基金搞定东说念主的直销中心申购本基金基金份额的待业金客户申购费率详见本基金《招募讲明书》及有关公告。

　　风险教导：本基金搞定东说念主开心以敦厚信用、恪尽责守、严慎费力的格调搞定和诳骗基金钞票，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时，请寂静阅读基金公约、招募讲明书等基金法律文献。敬请投资者遴荐相宜风险承受智力、投资谋划的家具。以上不雅点不代表投资提倡，阛阓有风险，基金投资需严慎。

包袱剪辑：江钰涵