起首：华泰期货

　　作家： FICC组

　　节前运价运转偏弱，近期04合约预测走势震憾，关心节后3月份船司挺价落地情况怎样。老例年份，4月以及10月份是一年中运价最低月份，财政部和税务总局在2026年1月8日掂量发布公告，晓示将取消光伏等家具的升值税出口退税，或会对干系产业的发货节拍产生扰动，这也会进一步对船司订价计谋产生扰动，后续需关心2月份以及3月份远东-欧洲货量是否大概大幅抬升、本体运价是否会较老例年份坚挺，04合约波动预测会放大，投资者严慎参与，老例年份，船司3月份以及4月份均会发布加价函尝试稳价。3月份运价部分船司价钱加价函发出，MSC 3月份运价涨至1800/3000；CMA 3月份运价涨至1750/3100，HPL 3月上半月运价涨至1835/2935；ONE 3月份报价涨至1620/2535。马士基3月第一周报价开出（3月2日-3月8日），鹿特丹价钱沿用仍为1900好意思元/FEU，伦敦基本港价钱上升200好意思金至2100好意思元/FEU。关心节后走动节拍，节后马士基WEEK11周价钱报出后不久，预测2月底部分船司4月份部分船司加价函就会挂出，实验和预期段博弈会较为强烈。刻下3月份能否加价到手仍较为无极，若3月初加价到手，EC2604合约估值底部或获得一定抬升。EC2604合约节前预测走势震憾，聚焦节后揽货情况。

　　更远月合约，复航时刻博弈强烈，波动率预测抓续处于高位。苏伊士运河复航预测渐进进行，COSCO处分层指出红海全面复航仍无明确时刻表，从尝试还原到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进进程。红海复航需无礼多重条目：行业协会评估通过、保障公司下调保费、客户认同安全性以及定约里面协商一致。刻下绕功绩态已成为客户供应链新常态，九游会appCOSCO对重返红海抓审慎格调。自2026年2月中旬起，马士基ME11知道将实行结构调度，通过红海和苏伊士运河过渡。在可能的情况下，马士基还将在后续阶段对AE12和AE15职业进行调度，以通过红海和苏伊士运河。2026年上半年超大型船舶委用压力较小，2026年上半年（1-6月）委用17000+TEU船舶仅4艘，后续关心苏伊士运河还原通行的本体时刻，若是上半年莫得还原通行，预测2026年上半年运力端压力仍相对可控，运价高度或仍可期待，投资者可关心多EC2606空EC2610的套利契机。合约月份调度自2026年2月10日（周二）起实行，增挂EC2605、EC2607、EC2609，回溯历史价钱年内运价的高点一般是出当今7月份或者8月份，2010年-2025年中有9个年份8月份运价比7月份低（合计16个相比数据点），2023年-2025年中有2个年份 8月份运价比7月份运价低，后续市集预测以7月份行动全年运价高点进行走动。

　　风险提醒：2026年3月份货量不足预期

　　投资谈论业务经验： 证监许可【2011】1289号

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包袱裁剪：朱赫楠