春节驾临，销耗高涨涌动，开启传统的销耗旺季，销耗板块的投资契机是否如期而至？连年来，与AI引颈的科技主声浪比拟，销耗板块行情能否老牛破车？对此，深耕大销耗界限多年的华商基金崔志鹏合计，传统销耗将在2026年迎来基本面全面企稳回升的拐点年，销耗板块的投资价值或值得期待。

　　崔志鹏

　　华商甄选酬谢夹杂基金司理

　　华商销耗行业股票基金司理

　　华商基金崔志鹏是清华大学金融硕士，2017年毕业后加入华商基金先后担任行业参议员、基金司理助理，同期担任公司行业参议销耗组组长，2024年1月起担任基金司理于今，是华商基金专科投研体系培养的优秀东说念主才。

　　多年来，华商基金崔志鹏一直专注深耕大销耗界限，参议员阶段深度障翳轻工、建材、食物饮料、纺织服装、零卖、社服等销耗行业，基金司理助理阶段在“A+H”泛销耗行业鸠合较广，参议范围下千里度较高，现在照旧酿成较为完竣的投资框架体系，即均衡型投资作风，意思股价位置，意思产业逻辑，意思行业与公司的边缘变化。

　　知行合一，行稳致远。华商基金崔志鹏合计，“要辛勤保持行业的敏锐度，克服阛阓杂音，加强产业链高卑鄙调研考据和深挖个股，j9game身膂力行争取为持有东说念驾驭续创造逾额收益。”崔志鹏在2025年4季度基金组合建立保持相对阐发，进一步加仓了食物饮料等传统销耗行业。他合计，食物饮料等传统销耗将在2026年迎来基本面全面企稳回升的拐点年，而面前销耗行业预期和估值合座处于历史低位，估值创近五年致使十年新低，从DCF角度以及对标国外金钱照旧显耀低估，一朝基本面企稳进取拐点出现，股价预期酬谢率可不雅。

　　另外，关于服务销耗，崔志鹏暗示，恒久来看中国服务销耗占比对标施展国度有较大普及空间，中期服务销耗有可能成为以旧换新之后下一轮促进销耗和拉动办事的持手。关于国内顺周期地点，他会陆续关心超预期空间，恭候右侧信号。

　　数据默契：贬抑2025.12.31，崔志鹏具有8.4年证券从业经验，其中6.5年证券参议经验，1.9年证券投资经验。崔志鹏历任基金：华商销耗行业股票2024.1.3于今，华商甄选酬谢夹杂2024.1.3于今。文中不雅点来自基金按时叙述，仅为基金司理投资理念，基金的投资政策、费率信息详见基金招募默契书等法律文献。

　　风险指示：本基金惩处东说念主应允以提拔信用、恪尽责守、严慎辛勤的立场惩处和欺诈基金金钱，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时，请安稳阅读基金协议、招募默契书等基金法律文献。敬请投资者采纳合乎风险承受智商、投资看法的家具。以上不雅点不代表投资提倡，阛阓有风险，基金投资需严慎。

包袱裁剪：江钰涵