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　　开头：六里投资报

　　驰名分析师张忆东在加友邦泰海通明，率领团队发布最新商场研判，明确持股过节、把抓商场退换倒车接东谈主时机，布局2-3月春季行情等不雅点；

　　同期张忆东合计，黄金长牛逻辑未变，2026年好意思联储政策易松难紧，日本商场高贵憧憬或亦然情谊虚火，

　　后续反而需要在意高市内阁加速鼓舞日本修宪扩军，随之而来地缘政事风险的升迁，最终助推黄金上行趋势。

　　据悉，张忆东日前下野兴业证券，现隆重加友邦泰海通，拟担任海通国际证券执委会委员，股票盘考部利用及首席经济学家，

　　负责摊派股票盘考部与股票销售交往部，往时和洽盘考业务跨境一体化，投身于“投资中国”和“中国投资”的时期潮水。

　　投资报良友显现，张忆东是卖方盘考畛域最具影响力的策略分析师之一，已深耕行业20多年，先后十余次赢得新钞票联系奖项评比第又名，亦然新钞票总量畛域首位钻石分析师。

　　张忆东指出，前期COMEX黄金期货RSI蓄意一度升至89.46超买高位；

　　跟着沃什获好意思联储主席提名、鹰派政策预期发酵，金价大幅回调，投契情谊昭着降温，

　　面前RSI已褂讪在55中性水平，交往性虚火减退。

　　但黄金恒久牛市逻辑不变，主要经济体贫无立锥、大国博弈等，激勉国际货币体系的漂泊与重构远莫得达成。

　　关于中国股市，张忆东团队冷漠不错持股过节，享受春节红包；把抓住近期商场退换倒车接东谈主的时机，布局2-3月春季行情。

　　历史教训看，春节前商场若偏弱，节后跟着资金回流与风险偏好耕种，商场时常更容易走强。

　　同期，港股全体卖空成交占比约19%，其中恒生科技指数卖空成交占比快速回升至21%，或有阶段性否去泰来。

　　具体方朝上，领先，回补科技办法。立足“十五五筹画”的产业导向，趁商场震憾精选结构。

　　其次，不竭持有价值类资产当作底仓，并罢休加多景气度改善的顺周期行业龙头。

　　投资报（liulishidian）整理精选了张忆东共享的精华内容如下：

　　恒科卖空快速上升

　　持股过节享受春节红包

　　左近春节，政策导向转为积极性和主动性呵护中国股市。

　　近期跟着商场降温，上证4100点以下也曾感受到托底的力量。

　　其次，阶段性否去泰来。

　　港股全体卖空成交占比约19%，其中恒生科技指数卖空成交占比快速回升至21%。

　　国外商场已出现阶段性跌深反弹迹象，故意于港股短期反弹。

　　第三，保障为主的树立型策略投资者，启动趁商场退换而加大增持中国股市。

　　第四，中国股市春季行情的季节性律例，仍有望起作用。

　　历史教训看，春节前商场若偏弱，节后跟着资金回流与风险偏好耕种，商场时常更容易走强。

　　中国基本面和资金面，才是决定中国股市行情的中枢变量。

　　后续各地两会、寰球两会、十五五筹画实施、好意思国总统访华等一系列政事经济和产业层面的催化频出，表里资共振的增量资金将推动本年春季行情。

　　投资策略上可持股过节，享受春节红包，把抓住近期商场退换倒车接客的时机，布局2-3月的春季行情。

　　回补科技办法

　　聚焦往时产业+顺周期

　　投资中国股市重要在于结构亮点。

　　领先，回补科技办法。

　　立足“十五五筹画”的产业导向，趁商场震憾精选结构。

　　新牛才牛，往时产业有望耕种2026年的科技行情干线：

　　聚焦交易航天，包括航天新材料及零部件等、天际算力、可控核聚变、脑机接口等畛域，精挑细选。

　　2026年，我邦交易航天有望步入高频辐射常态化阶段。

　　中国具备上风的科技制造，且近期退换相对充分的：

　　AI硬件（通讯斥地、虚耗电子）、储能、电网斥地、医药、国防军工等。

　　春节技巧联系畛域的AI应用：互联网、测度机、传媒、东谈主形机器东谈主等。

　　其次，不竭持有价值类资产当作底仓，并罢休加多景气度改善的顺周期行业龙头。

　　黄金和黄金股：策略性树立型资产，流程近期快速退换之后，又具备了长线布局诱骗力。

　　非银：此前受宽基ETF流出拖累较多、且景气度较高的券商、保障等，后续具备耕种空间。

　　春节虚耗链：包括汽车、旅游货仓、免税、纺织服装、虚耗电子等。

　　立足供给侧逻辑，掘金受益于“反内卷”和“出海”而具备功绩耕种弹性的资产，

　　包括化工、工程机械、房地产产业链、建筑建材、钢铁等畛域龙头。

　　黄金交往情谊已降温

　　RSI蓄意已回调至中性水平

　　前期商场投契交往处于过热当中，

　　一月底以来，COMEX黄金期货的RSI指数（注：相对强弱指数）已处于70以上的超买区间，九游会j9并在1月29日达到89.46的高点，

　　自1月30日沃什获新任好意思联储主席提名后，

　　商场将其降息加缩表的政策宗旨解读为相对鹰派，导致部分资产回吐宽松交往预期，

　　黄金此前估值偏贵，且仓位较为拥堵，首当其冲受到影响，单日大幅回调逾10%，

　　而后RSI指数回调，并褂讪在55隔邻的中性水平，

　　宏不雅层面的预期差为商场情谊提供了一个降温的机会，交往性虚火减退。

　　图：黄金投契情谊降温

　　数据开头：

　　WIND， 海通国际

　　黄金恒久牛市逻辑不变

　　凭证历史律例，

　　黄金价钱的恒久趋势，时常由要紧历史事件和地缘政事变动驱动，

　　黄金对国际姿色的大变动与地缘漂泊高度敏锐。

　　1970年代黄金的上一轮大牛市的布景恰是大国博弈，

　　而面前处于百年未有之大变局，国际顺序的重构，才是简直推动本次黄金超等大牛市的中枢逻辑。

　　立足于恒久趋势，这一轮黄金何时达成，并不由好意思联储的货币政策决定，

　　而是取决于漂泊的国际所在，何时能达成新的褂讪均衡？

　　好意思国实质利率、好意思元指数等，最多影响黄金短期波动，

　　而如今决定金价恒久高潮的主要矛盾或重要变量，已转化为民众顺序和姿色的重塑，

　　相配是主要经济体贫无立锥、大国博弈等，激勉国际货币体系的漂泊与重构远莫得达成。

　　2026年

　　好意思联储政策易松难紧

　　围绕好意思联储新主席缩表预期的担忧亦然虚火，正启动降温，

　　咱们合计2026年好意思联储政策易松难紧。

　　沃什提名以来，商场围绕“走马到任三把火” （降息、缩表、通胀是一种遴荐）的政策博弈升温，

　　相配是消化缩表的鹰派预期，激勉民众资产剧烈波动。

　　咱们合计，2026年好意思联储短期的政策要点，应该是降息，而不是缩表。

　　好意思联储难以缩表，

　　领先，受到政事约束影响，

　　缩表与特朗普政府裁减债务资本的诉求矛盾，简直的缩表或待下一任总统任期。

　　此外，受到商场约束，

　　客岁12月好意思联储刚刚开启扩表，以缓解货币商场流动性不及。

　　此前咱们测算在民众布景下，好意思国目下或处于低通胀的前沿。

　　当以3个月平均年化季调率（3M SAAR）计算时，

　　好意思国中枢通胀率已连结第二个月运行在好意思联储2%的办法之下，并低于大王人发扬商场水平，

　　也将为降息怒放空间，降息节律和幅度或将超预期。

　　图：好意思国对比发扬商场国度3M SAAR 中枢CPI

　　数据开头：

　　WIND，  Bloomberg， 海通国际

　　咱们合计，2026年好意思联储新主席联系于现任可能更鸽派，利好黄金。

　　对咱们的判断酿成考据的是，

　　贝森特2月8日示意，他不合计好意思联储会马上摄取步履缩减资产欠债表，

　　并指出好意思联储可能需要长达一年的时辰，来对其资产欠债表作念出决定。

　　贝森特强调，资产欠债表的退一样决于好意思联储自己的意愿，

　　要是转向“充裕储备机制”政策，实质需要保管较大的资产欠债表范畴。

　　该表态为商场提供了重要的政策预期教学，

　　标明货币当局在资产欠债表处置上摄取审慎和不雅望的格调，为商场的流动性预期提供了较长的缓冲期。

　　日本选举激勉憧憬

　　可能亦然情谊虚火

　　日本自民党大捷，日股反弹，商场憧憬日本将走向高贵，这可能亦然情谊的虚火。

　　自民党在众议院一党独大，高市内阁履行力大幅增强，

　　其促进增长的政策，

　　包括积极财政、促进企业投资、加强国防、改善基建等，升迁了商场对日本高贵的预期。

　　然而，当今并不是和平与发展为主旋律的时期，而是大国博弈的时期，

　　好意思国带头挑战国际顺序、对实力扞拒真贵备至。

　　是以，后续需要在意高市政府加速鼓舞日本修宪扩军，

　　随之而来的，是恒久潜在的地缘政事风险或将束缚升迁，

　　最终，助推黄金恒久上行趋势。

拖累剪辑：杨赐