2026年4月末，上交所一纸《对于上海君说念酒企业发展股份有限公司拒绝上市相管事项的监督职责函》告示*ST岩石（600696.SH）自4月30日开市起停牌，为其在A股长达三十余年的本钱千里浮画上了句号。

▲相干公告截图

轮廓多份公告来看，截至4月29日，*ST岩石已贯穿18个买卖日总市值低于5亿元，且2025年全年营收仅剩3933.95万元，净损失高达2.66亿元，触及财务类、买卖类等多重退市红线，将以“酒业第一退市股”的身份告别本钱市集。

这家从闽南陶瓷厂起步，先后饰演过地产商、互联网金融“妖股”、白酒少壮等多重变装，曾数度“起死复活”、被投资者戏称为“更名王”“A股不死鸟”的公司，最终没能等来下一次回转。

三十多年间，它如何演出跌宕调治的本钱大戏？白酒转型初期一经光环加身，又为何赶紧垮塌？对于股票代码600696的魔幻飞动，要从1993年讲起。

从建筑到白酒，“更名王”的前世今生

1993年，*ST岩石的前身，豪盛（福建）股份有限公司登陆上交所，证券简称“福建豪盛”，主兴建筑陶瓷，成为国内首家刊行A股股票并上市的台资企业和建筑陶瓷企业。

但盈利的景色并未握续太久。1998年，福建豪盛全年营收1.43亿元，归母净利润损失4796.04万元，出现了上市以来的首度损失。这种损失的景色握续到2000年，公司被实行相等处理，第一次戴上了ST的帽子。

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然而，福建豪盛并未曾试通过深耕主业来开脱主业凋敝的窘境，而是开启了而后长达二十多年的“更名-重组-套现”的本钱游戏。

看准了房地产行业的火爆，2001年，公司引入新激动，更名为“利嘉股份”，将业务转向房地产。2005年，公司拍得上海市多伦路二期1号地块；隔年，公司更名为“多伦股份”，主营业务仍旧围绕地产张开，但事迹永恒未有彰着前程。

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确凿的“恣意”发生在2015年。彼时P2P互联网金融观念碰巧A股的热议风口，时任公司实控东说念主的鲜言看中相干红利，一纸公告将公司更名为“匹凸匹”，宣称要打造“中国首家互联网金融上市公司”。这个径直谐音P2P的简称激发市集恣意追捧，公司股价赶紧飞腾、贯穿涨停，一度成为A股极具代表性的“妖股”。

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但这并非追赶风口的跨界转型，而是一场自始至终的诓骗。

证监会拜谒发现，其宣称的互联网金融业务基本莫得开展，网站尚未运营、团队仍在组建、并无真实P2P业务；实控东说念主却把握信披、制造信息差，通过自买自卖等形势，赢利5.78亿元。

最终，鲜言收到证监会开出的34.7亿元罚单，创下那时A股最高处罚记载；并因把握证券市集罪等被判刑四年三个月，被终生市集禁入。

2017年，P2P爆雷、鲜言坐牢的消逝年，600696再度资历股权变更，海银系本钱入主，公司更名为上海岩石企业发展股份有限公司，简称“岩石股份”。

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2018年，“酱香热”引起了海银系的暖热。公司以228.24万元收购贵州贵酒云电子商务有限公司85%股权，雅致切入白酒行业；并于2019年底更名为“上海贵酒股份有限公司”，明确白酒主业。

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而后几年，它先后通过本钱运作得回章贡酒业、长江实业、高酱酒业等股权，稳固搭建起聚焦酱香型白酒主赛说念、拓展浓香型白酒和果酒市集的白酒边界基本盘。

在这一波本钱整合的推动下，其事迹跑出了一条令东说念主瞩贪图增长弧线：2021年其营收从上一年的不到8000万元暴增至6.03亿元，2022年粉碎10亿元，2023年更是达到了16.29亿元的历史岑岭。

从年营收不到亿元跃升至超16亿元，短短四年翻了十几倍，不仅摘掉了ST的帽子，J9九游会2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载更成为了白酒行业的增长“遗址”。

但高光之下，暗影早已闪现。这一超乎常理的高增长事迹不乏质疑声，继续运转有媒体报说念其条件职工“带单入职”、发展身边九故十亲购酒，将职工变成“团购商”“经销商”。对此，岩石股份曾屡次含糊。却不想2023年的顶峰，亦是陡壁边际。

触礁多重红线，“不死鸟”的死路悲歌

2024年9月，一场源自关联方海银钞票的暴雷，拉开了*ST岩石陨落的大幕。上海市公安局奉贤分局对海银钞票涉嫌作歹集资犯警立案视察，*ST岩石实控东说念主韩啸被罗致刑事强制步伐，其所握一说念股份遭王法冻结。

“掌舵东说念主”缺位和资金链断裂的影响，赶紧传导至渠说念端。由于返利无法终了、市集用度耐久拖欠等问题，其经销商体系近乎崩解。经销商数目从2023年的4465家骤减至2024年末仅剩772家，净减少3693家；到2025年末，更是减少了720家，仅余61家。

里面生态不异千疮百孔。中枢高管纷繁下野，多位高管任职不及半年即“撂挑子”。在实控东说念主韩啸被羁押时候，副董事长陈琪也恳求辞职，公司科罚堕入“无东说念主驾驶”景色。

品牌端的打击，亦相继而至。2025年10月，江苏省高档东说念主民法院终审判决，因侵害贵州贵酒集团商标权及不正派竞争作为，*ST岩石被判承担经济损失及维权用度认为418.85万元，独立即住手使用“贵酒”企业称呼。

这一判决意味着其自2019年起倾注多量资源构建的“上海贵酒”品牌资产刹那清零。公司被动将全称变更为“上海君说念酒企业发展股份有限公司”，品牌去“贵酒”化带来的市集剖释垮塌，成为压垮骆驼的又一根稻草。

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在内忧外祸的夹攻下，事迹断崖式下滑，退市红线全面踩中。2024年营收径直腰斩至2.85亿元、归母净利润损失2.17亿元，2025年情况进一步恶化，全年营收仅3933.95万元、损失2.66亿元。

到2026年4月29日停牌前，*ST岩石已同期触及财务类退市（营收不及3亿元且净利润为负）、审计非标退市（财报被出具保属意见、内控被出具含糊意见）、买卖类退市（市值贯穿18个买卖日低于5亿元）三条红线，号称A股退市尺度的一次“全面达标”。说明《上海证券买卖所股票上市端正》，上交所将据此作出拒绝上市的决定。

至此，这只一经的“不死鸟”，在资金断了、渠说念崩了、品牌没了、事迹枯了的多重绞杀下无力造反、走向退市的定局。

三十多载一夕“归零”，因何形成“酒业第一退市股”

总结“传闻保号王”600696的陨落，实控东说念主被刑事强制步伐、品牌商标败诉、渠说念崩坏和精深损失等名义成因或加快一二。但这些“病灶”之上果然凿根源更值得行业反想。

其一，“追风口”基因与产业根基缺失，注定其难永恒。

从地产到P2P再到白酒，公司的每次转型齐选在本钱热度较高的时候窗口，每次业务切换的中枢驱能源并非深耕产业，而是“风口”逐利。

但一瓶好酒的背后，触及窖池年份、酿造工艺、地舆标记保护、产区文化招供、渠说念成就、豪侈者心智占领等多维度的耐久积攒。

*ST岩石试图用本钱绕开这一端正，以金融想维作念豪侈品，用本钱杠杆代替产业深耕，注定不成能确凿扎根。当海银钞票爆雷后，靠钱堆出来的增长也随之祛除殆尽。

其二，科罚缺位与内控狼藉的轨制性溃逃。

从鲜言时期的“匹凸匹”假造互联网金融业务，到海银系入主后公司与其关联方的资金交游，再到韩啸被罗致刑事强制步伐后料理层握续缺位，公司从未确凿实现统统权和贪图权的灵验制衡。

实控东说念主被羁押后，高管团队出现精深性下野，公司反复寻找“代行董事长职责”的东说念主选，但莫得隆重的轨制安排，任何热切任命齐无法填补真空。

其三，行业深度调整期的加快出清，扯开了劣质企业的遮羞布。

2024年退市新规将主板营收门槛从1亿元进步至3亿元；而后行业参预深度去库存周期，产业进取风产区、上风企业、上风品牌汇聚的趋势愈发彰着，中小品牌酒企的生活空间急剧压缩。

*ST岩石恰是在这一配景下显现了本身最薄弱的根基，莫得踏实的匠东说念主团队、莫得可靠的坎坷游产业链、莫得塌实的市集渠说念和价钱体系，当然首当其冲地被淘汰出局。

对于正处于深度调整期的白酒行业而言，这只“A股不死鸟”的结果更像是一次“排毒”，它宣告了本钱炒作酒水期间的驱逐，也明示着行业追思“耐久想法”的决心。

毕竟，白酒这个行业J9九游会app2026世界杯中国官方下载，从来齐不笃信短跑的冠军，只尊重长跑的健将。

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