近日，念念必驰科技股份有限公司（下称"念念必驰"）科创板上市恳求获受理，东吴证券担任保荐机构。

念念必驰曾于2022年恳求科创板上市，但上市审核委员会审议以为，刊行东谈主未能充分诠释改日四年贸易收入复合增长率的预测合感性，未能充分揭示上市前净财富为负的风险等原因，念念必驰上市恳求被灭亡审核。

凭据上次恳求上市时的问询函回应泄漏，公司其时瞻望2025年达成贸易收入16.9亿元。从本次招股书泄漏数据来看，公司2025年试验达成的营收不及其时预测的50%。

对话式东谈主工智能企业

念念必驰是一家对话式东谈主工智能企业，专注于全栈对话式AI和端侧智能技艺的自主研发，以及智能东谈主机交互居品的瞎想、开拓及销售。

公司以自研的智能化定制中台为中枢，为机灵出行、机灵办公、机灵物联等规模提供端云协同、软硬连合的系统级智能东谈主机对话居品与有谋划。2025年，公司来自机灵出行、机灵办公、机灵物联的主贸易务收入占比折柳为40.08%、35.40%、24.51%。

图1：念念必驰主贸易务收入组成

在机灵出行规模，凭据盖世汽车商量院数据，以国内整车终局销售为统计口径，2025年公司车载语音装机量市占率22%，位居行业第二，较2023年的6.8%晋升超15个百分点。

念念必驰在招股书暗示，在公司居品的诈欺规模，主要参与企业包括科大讯飞、赛轮念念、舒尔、森海塞尔等公司。

收入增长，尚未达成盈利

招股诠释书显现，念念必驰近三年贸易收入保捏增长态势，但捏续处于耗损情景。

公司2023年至2025年贸易收入折柳为5.39亿元、6.01亿元和6.88亿元，保捏清爽增长。公司主贸易务毛利率从2023年的53.69%晋升至2025年的63.24%。

念念必驰近三年归母净利润折柳为-1.12亿元、-1.4亿元和-0.57亿元。公司2025年耗损收窄，但尚未扭亏为盈。

图2：2023年至2025年念念必驰事迹发达

2023年至2025年，J9九游会2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载念念必驰研发干与折柳为22634.13 万元、26429.85万元和25351.32万元，研发干与占贸易收入的比例均特等35%。

念念必驰在招股书暗示，为止敷陈期末，公司归并报表未分拨利润为-98920.52万元，瞻望初度公开拓行股票并上市后，刊行东谈主账面累计未弥补耗损将捏续存在，导致一定时辰内无法向鼓舞进行现款分成。

客户集结度较低，应收账款金额较大

2023年至2025年，念念必驰前五大客户销售金额占比折柳为20.17%、22.14%和24.32%，客户集结度较为分布，不存在对单一客户的严重依赖。

公司2025年前五大客户包括佳王人科技、比亚迪汽车、长城汽车、上汽集团和吉祥集团，共计销售收入1.67亿元。

不外，公司应收账款增长值得暄和。2023年至2025年，公司的应收账款账面净值折柳为24598.12万元、26935.18万元和 32546.53万元，敷陈期末应收账款账面净值占流动财富的比重为 44.42%。

图3：念念必驰应收账款情况

股权结构相对分布

为止招股诠释书签署日，念念必驰无控股鼓舞，试验适度东谈主为高始兴和俞凯，两东谈主折柳径直捏有公司10.5397%和7.2760%的股份。

高始兴、俞凯、林远东和达孜积慧已执意一致行动左券，高始兴、俞凯通过林远东及达孜积慧波折适度刊行东谈主15.302%股份的表决权；因此高始兴和俞凯共计适度公司33.1177%股份的表决权。

其他鼓舞中，杭州灏月（阿里系）捏股5.42%，是公司紧要的产业投资方。

图4：念念必驰股权结构

念念必驰本次IPO拟召募资金15.55亿元，用于AI软件及软硬一体化措置有谋划名堂、AI智能终局居品研发升级名堂、研发中心诞生名堂。

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