当债市在计策与风险的博弈中动荡，如安在商场动荡中寻找细目性是中枢问题。华商鸿悦纯债债券、华商鸿丰纯债债券基金司理陈杰在如期说明中领略了他的应付之说念。

　　陈杰

　　华商基金副总司理

　　华商鸿悦纯债债券型基金司理

　　华商鸿丰纯债债券型基金司理

　　陈杰现任华商基金副总司理，华商鸿悦纯债债券型基金司理，华商鸿丰纯债债券型基金司理。具有超17年证券从业履历（其中13.4年证券询查履历，4.5年证券投资履历），具备塌实的投资询查教学。

　　陈杰在基金如期说明中转头，2025年四季度，国内经济入手举座平稳，结构上仍有一定的分化，呈现出外需好于内需的神志。出口对经济救济较强，2025年1-11月出口累计同比增速为5.4%。虚耗增速旯旮放缓，2025年11月社会虚耗品零卖总和增速为1.3%，较前值下滑1.6个百分点。投资显耀承压，2025年1-11月固定金钱投资累计同比-2.6%。物价方面，11月我国CPI环比下落0.1%，同比高潮0.7%，PPI环比高潮0.1%，同比下落2.2%，物价举座保管偏低位入手，国内有用需求不足的近况仍待改善。货币计策保管戒指宽松，宏不雅层面流动性举座较为充裕。

　　债券商场方面，2025年四季度，债市利率在多重身分冲击下呈现出动荡神志。具体来看：10月，生意摩擦反复、央行重启买债，债市情感举座缔造，10年国债收益率下行至1.8%隔邻。11月，央行买债量略不足商场预期，10年国债收益率向下冲破能源不足，j9game基本围绕1.8%隔邻盘整，周边月末房企信用风险发酵，10年国债收益率上行至1.84%。12月，中央经济责任会议抬升商场对财政彭胀的预期，机构惦记供给压力，赎回扰动导致债市承压，10年国债收益率最高至1.86%隔邻，超长债线路更为劣势，30年国债收益率最高至2.28%隔邻，期限利差举座走扩。

　　产物投资方面，华商基金陈杰摄取保守的信用策略，主要投资于利率债，基于国内的基本面和计策面情况，将组合久期保管在商场中性偏高位置，并择机开展波段走动。

　　数据诠释：阻抑2025.12.31，陈杰具有17.9年证券从业履历，其中13.4年证券询查履历，4.5年证券投资履历，文中不雅点来自基金如期说明，仅为基金司理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文献。

　　华商鸿悦纯债债券申购费率把柄申购金额永诀不同圭表：金额＜100万元时费率为0.80%；100万元≤金额＜300万元时费率为0.60%；300万元≤金额＜500万元时费率为0.30%；金额≥500万元时按每笔100元收取。赎回费率依据握有技术永诀：握有技术小于7日费率1.50%；7日≤握有技术不收取赎回费。本基金不收毁灭售干事费。通过基金处分东说念主的直销中心申购本基金基金份额的待业金客户申购费率详见本基金《招募诠释书》及干系公告。

　　风险领导：本基金处分东说念主甘心以浑朴信用、恪尽责守、严慎悉力的气魄处分和利用基金金钱，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时，请追究阅读基金左券、招募诠释书等基金法律文献。敬请投资者聘任顺应风险承受才气、投资野心的产物。以上不雅点不代表投资提出，商场有风险，基金投资需严慎。

职守剪辑：江钰涵